2026.3.31 美股小报

道指涨0.11%收45216，标普跌0.39%报6343.72，纳指跌0.73%收20794.64。VIX从上周五31.05回落至30.61，仍在恐慌区间。10年期美债收益率下行约10bp至4.34%，避险买盘推动。

早盘三大指数集体高开，周末没出黑天鹅，超卖修复如期而至。但反弹动能消退得很快，标普和纳指午后全部回吐涨幅转跌，道指勉强靠金融板块撑住一口气。这种”开盘高开、收盘打回原形”的走法已经是第三次了。

WTI收106.35美元/桶，单日暴涨6.73%，布伦特收109美元上方。也门胡塞武装正式加入对以色列的攻击，红海和霍尔木兹海峡两条航运咽喉同时受威胁。迪拜附近科威特油轮Al-Salmi遭袭起火，24名船员已获救，但实物油市场恐慌瞬间拉满。据FT报道，实物油轮和迪拜现货原油价格远高于纸面Brent期货，供应链在真实收紧，不只是期货投机。布伦特月度涨幅已创1990年以来纪录。

特朗普继续”威胁加安抚”双轨策略。一边对德黑兰放话”不重开海峡就打能源设施和电站”，一边说伊朗领导人”非常理性”、谈判进展良好。伊朗回应：方案不现实。Polymarket”US forces enter Iran by April 30”合约定价70%，“US x Iran ceasefire by March 31”合约定价1%。

鲍威尔讲话称利率处于”良好位置”可应对能源冲击，倾向于”看穿”供给侧油价上涨，长期通胀预期仍然锚定。10年期收益率大幅下行，但收益率跌不是因为通胀预期改善，是衰退定价在启动。油价在100以上，密歇根大学消费者信心指数上周终值53.3（三个月低点），Fed说”看穿”——市场在交易的是Fed短期不会因油价冲击转向，经济得自己扛过去。

芯片股领跌全场。费城半导体指数跌超4%，存储和光通信首当其冲。据高盛交易台报告，韩国散户的抄底资金自3月中旬以来逐渐枯竭，之前他们是逢低买入的主力。板块分化：金融XLF +1.15%、通信XLC +0.86%、公用事业XLU +0.72%守住了，科技XLK -1.86%、工业XLI -1.63%、能源XLE -0.96%被砸。能源股在油价暴涨6.73%的日子里居然跌，市场交易的不是”油价涨利好能源公司”，而是”油价太高毁掉需求”。

标普自本轮高点回撤已接近10%。6300一带对应3月中旬震荡密集区，是短期第一道支撑，破了下一站是2025年历史前高6150附近。4月中旬Q1财报季开启，企业盈利能不能扛住油价100+的成本压力，决定下一程方向。只要霍尔木兹海峡风险溢价不回落，盘面大概率仍由地缘消息定价，财报和经济数据的边际影响会被压低。