2026.3.26 美股小报

三大指数被伊朗和油价联手按在地上。S&P 6477.16跌1.74%，纳指21408.08跌2.38%，距高点跌超10%正式进入技术性回调。道指45960.11跌1.01%。VIX从25.33冲到27.44，10年期美债收益率盘中触及4.42%上行约9bp。

伊朗拒绝美方15点停火计划，甩出5点反提案，其中一条要求承认霍尔木兹海峡主权并索赔战争损失。以色列凌晨空袭德黑兰，定点清除了革命卫队海军司令Tangsiri和多名高层，伊朗导弹还击，特拉维夫和耶路撒冷同时拉响防空警报。WTI原油收93.55美元涨3.58%，距100美元心理关口只剩不到7%的空间。

收益率和油价共振往上走，成长股无处躲。盘初传出伊朗已正式回应停火协议，量化策略捕捉到关键词瞬间拉盘，道指一度转涨，但没有真人跟买，指数光速掉头。川普被问怎么看美股暴跌，回了句”我原以为会跌得更厉害”，多头最后一口气没了。盘后他又宣布推迟打击伊朗发电厂10天至4月6日，油价跳水后迅速拉回。市场不信这种缓兵之计，3000名82空降师和海军陆战队已实际部署到位，五角大楼据报在为大规模行动做方案准备，10天更像是给集结兵力留窗口。

科技板块另外吃了一记闷棍。谷歌发布TurboQuant AI，号称把大模型内存需求降6倍以上，内存芯片股应声崩塌，Micron从3月18日高点累计跌22%六连阴。XLK收跌3.11%全场最惨，Meta跌超6%受儿童安全诉讼拖累，Nvidia跌3.7%，Alphabet跌3.5%。能源XLE是唯一上涨板块涨1.57%，完全由油价驱动。

伊朗反提案里的霍尔木兹主权诉求值得单独拎出来。霍尔木兹是国际水道，美国不可能在主权问题上让步，这直接封死了快速达成协议的可能。同时据GammaRoad Capital分析，革命卫队内部已分裂为31个自治单元，即便高层想谈，执行层面的碎片化也让任何协议落地极其困难。川普吹嘘伊朗放行了10艘油轮，但能放行恰恰说明阀门在伊朗手里，航道风险没有解除。

OECD本周把2026年美国通胀预测从2.8%上调到4.2%。据AAA数据，汽油均价较冲突前已涨约1美元/加仑，这些成本迟早体现在接下来的CPI里。初请失业金21万（前值20.5万，符合预期），续请降到182万创去年5月以来新低，劳动力市场稳住了，但也意味着Fed没有就业端的理由来救场。

S&P连续第五周下跌。改变判断的条件：WTI回落到85以下且10年期收益率回到4.2%附近，这需要一份有实质内容的停火框架。4月6日是下一个硬节点，在此之前反弹更适合当减仓窗口。