2026.3.20 美股小报

标普收6506.48，-1.51%，纳指21647.61跌2.01%，道指45577.47跌0.96%。连跌第三天，这次力度大了。VIX从24飙到26.8，日内涨11.31%，恐慌情绪重新点燃。Russell 2000跌了2.3%，正式进入修正区间。

直接原因是油。伊朗对South Pars天然气田和炼油设施发动了报复性打击，供应中断推着Brent冲过112、WTI涨了2.17%到98.23。离100只差不到2美元。汽油和柴油成本会跟着走，ShipMatrix的数据显示燃料附加费已经占运费的19.4%，物流端的通胀传导才刚开始。

鲍威尔的表态火上浇油。周三FOMC保持利率3.5%-3.75%不变，点阵图全年就1次降息。他在记者会上说油价冲击会推高PCE通胀，2026年预测已经上调到2.7%，“太早判断影响范围”。交易员听完直接把10月前加息一次的概率从6%拉到了30%。10年期美债收益率升约10bp至4.39%。

连防御性板块都扛不住了。公用事业XLU跌了4.06%，房地产XLRE跌3.17%。通常这两个板块在市场下跌时能起到避风港作用，今天一起被砸，说明抛售已经变成无差别的去风险。科技XLK跌2.27%，非必需消费XLY跌1.79%。唯一微涨的是金融XLF +0.18%，高利率对银行息差有好处。

科技股里Super Micro暴跌33%，员工涉嫌走私Nvidia高端芯片到中国被起诉。这公司之前就有SEC和解、审计师辞职的前科，这次算是彻底翻车。个股事件放大了科技板块的抛售情绪，虽然不算系统性风险。

能源XLE几乎持平，-0.08%。油涨股不涨，市场已经不把油价上涨当利好了，而是把它当通胀威胁来定价。只要油价继续待在95以上，每上涨1美元都在挤压其他板块的利润和估值。

盘后特朗普说冲突”正在收尾”，油价小幅回落。但白宫同时在中东增兵，嘴上说收尾、手上在加码，这个矛盾还没解。

下周CPI是短期最大的催化剂。如果通胀继续走高，市场可能要定价加息。油价回到90以下或者中东出现实质停火，才能让通胀叙事翻篇。两个都没出现之前，每次反弹的持续性都存疑。